Анализ финансово-хозяйственной деятельности

Оглавление

Введение 1.Характеристика предприятия как объекта анализа 2. Анализ финансово-экономического состояния предприятия 2.1 Анализ имущественного положения ОАО “КОМПАНИЯ Х” 2.2 Анализ размещения основных средств 2.3 Анализ капитала, вложенного в имущество ОАО “КОМПАНИЯ Х” 2.4 Анализ собственного оборотного капитала ОАО “КОМПАНИЯ Х” 2.5 Анализ чистых активов ОАО “КОМПАНИЯ Х” 2.6 Анализ показателей деловой активности предприятия 2.6.1 Оценка реальных активов. Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия 2.7 Показатели финансовых рисков, связанные с вложением капитала предприятия 2.7.1 Анализ показателей финансовой устойчивости для оценки структур капитала предприятия. Показатели финансовой устойчивости. 2.8 Анализ экономических (финансовых) результатов деятельности предприятия 2.8.1 Анализ состава, динамики и структуры прибыли предприятия. 2.9 Анализ и оценка эффективности деятельности предприятия 2.9.1 Анализ показателей эффективности использования производственных ресурсов 2.9.2 Анализ показателей рентабельности 3. Факторный анализ по моделям фирмы “Du Pont” и пути повышения эффективности деятельности предприятия 4. Индивидуальное задание. Анализ движения денежных средств и оценка инвестиционной политике предприятия Заключение Список литературы Введение

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия является одной из функций управления и основывается на глубоком знании экономики, техники и организации производства, предусматривает комплексное изучение деятельности предприятия с целью повышения ее эффективности, и является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия.

Цель курсовой работы – развитие навыков самостоятельного анализа финансового состояния, конечных экономических результатов деятельности предприятия и оценки эффективности его работы в условиях рыночной экономики, углубления теоретических знаний по дисциплине, а также развитие исследовательской деятельности

1. Характеристика предприятия как объекта анализа

Крупнейшая газовая компания

ОАО “КОМПАНИЯ х” – крупнейшая газовая компания в мире. Основные направления деятельности – геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа и других углеводородов. Государство является собственником контрольного пакета акций КОМПАНИЯ ха – 50,002%.

Миссия и стратегическая цель

КОМПАНИЯ х видит свою миссию в максимально эффективном и сбалансированном газоснабжении потребителей Российской Федерации, выполнении с высокой степенью надежности долгосрочных контрактов по экспорту газа.

Стратегической целью является становление ОАО “КОМПАНИЯ х” как лидера среди глобальных энергетических компаний, посредством освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок.

Запасы и добыча газа

КОМПАНИЯ х располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет 17%, в российских – 60%. Запасы газа КОМПАНИЯ ха оцениваются в 29,85 трлн. куб. м, а их текущая стоимость – в 182,5 млрд. долларов. В 2006 году прирост объема разведанных запасов газа существенно превысил объем его добычи и составил 590,9 млрд. куб. м. В 2007 году по предварительным данным прирост запасов природного газа составил более 585 млрд. куб. м, что также превышает объем его добычи.

На КОМПАНИЯ х приходится около 20% мировой и около 85% российской добычи газа. В 2006 году предприятия Группы КОМПАНИЯ х добыли 556 млрд. куб. м, что на 1 млрд. куб. м выше уровня добычи в 2005 году. Добыча природного газа в 2007 году, по оперативной информации, составила 548,5 млрд. куб. м., при этом снижение уровня добычи по сравнению с 2006 годом вызвано уменьшением объема потребления газа европейскими потребителями из-за теплых погодных условий зимы 2006-2007 гг.

С 1996 г. начали осуществляться торги акциями КОМПАНИЯ ха на специализированной площадке Федеральной фондовой корпорации.

31 мая 1996 г прошло годовое Общее собрание акционеров РАО “КОМПАНИЯ х”. Собрание утвердило Устав Общества в новой редакции, сформировало Совет директоров.

Группа осуществляет следующие основные виды хозяйственной деятельности:

– Разведка и добыча газа;

– Транспортировка газа;

– Продажа газа;

– Добыча нефти и газового конденсата;

– Переработка нефти, газового конденсата и прочих углеводородов и продажа продуктов переработки.

Прочие виды финансово-хозяйственной деятельности включают в себя, в основном, строительство, производство электрической и тепловой энергии и управление медиа активами.

Группа осуществляет свою деятельность как вертикально интегрированное производство. Активы Группы в основном расположены на территории Российской Федерации.

Основные положения учетной политики ОАО “КОМПАНИЯ Х”.

Основа составления отчетности

Бухгалтерская отчетность Общества составлена исходя из действующих в Российской Федерации правил бухгалтерского учета и отчетности, в частности, Федерального закона “О бухгалтерском учете” от 21 ноября 1996 г. № 129IФЗ и Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденного приказом Министерства финансов Российской Федерации от 29 июля 1998 г. № 34н, а также иных нормативных актов, входящих в систему регулирования бухгалтерского учета и отчетности организаций в Российской Федерации.

Оценка активов и обязательств производится по фактическим затратам, за исключением основных средств, которые периодически переоцениваются, и финансовых вложений, по которым определяется текущая рыночная стоимость.

Активы, обязательства и операции в иностранных валютах

При учете хозяйственных операций, совершенных в иностранных валютах, применялся официальный курс иностранной валюты к рублю, действовавший в день совершения операции. Денежные средства на валютных и депозитных счетах в банках и в кассе, финансовые вложения в краткосрочные ценные бумаги и средства в расчетах, включая займы выданные и полученные, в иностранной валюте отражены в бухгалтерской отчетности в суммах, исчисленных на основе официальных курсов валют, действовавших31 декабря 2007 г. Курсы валют составили на эту дату 24,5462 руб. за 1 доллар США (31 декабря 2006 г. – 26,3311 руб.), 35,9332 руб. за 1 евро (31 декабря 2006 г. – 34,6965 руб.)

Курсовые разницы, возникшие в течение года по операциям с активами и обязательствами в иностранной валюте, а также при пересчете их по состоянию на отчетную дату, отражены в составе прочих доходов и расходов.

Краткосрочные и долгосрочные активы и обязательства

В бухгалтерском балансе дебиторская и кредиторская задолженность, включая задолженность по кредитам и займам, отнесены к краткосрочным, если срок их обращения (погашения) не превышает 12 месяцев после отчетной даты или не установлен. Остальные указанные активы и обязательства представлены как долгосрочные. Финансовые вложения классифицируются как краткосрочные

Или долгосрочные исходя из предполагаемого срока их использования (обращения, владения или погашения) после отчетной даты.

Основные средства

К основным средствам относятся активы, соответствующие требованиям Положения по бухгалтерскому учету “Учет основных средств” (ПБУ 6/01), утвержденного приказом Минфина России от 30 марта 2001 г. № 26н. В состав основных средств включаются объекты недвижимости, принятые к учету в установленном порядке с момента ввода их эксплуатацию и передачи документов на государственную регистрацию прав собственности на них.

В отчетности основные средства, введенные в эксплуатацию до 01.01.2006, отражены по восстановительной стоимости за минусом сумм амортизации, накопленной за все время их эксплуатации. Основные средства, введенные в эксплуатацию после 01.01.2006, отражены по первоначальной стоимости, за минусом сумм амортизации, накопленной за все время их эксплуатации. Амортизация основных средств, приобретенных и законченных строительством до 1 января 2002 г., производится по единым нормам.

Амортизация по основным средствам начисляется линейным способом.

Амортизация не начисляется по:

– земельным участкам;

– объектам, находящимся на консервации сроком более 3 месяцев;

– объектам жилищного фонда, введенным в эксплуатацию до 01.01.2006, (по таким объектам, приобретенным начиная с 1 января 2006 г., амортизация начисляется в общем порядке);

– полностью амортизированным объектам, не списанным с баланса.

Незавершенное строительство

В составе незавершенного строительства, в том числе, учитываются объекты недвижимого имущества, законченные строительством и принятые в эксплуатацию, по которым документы на регистрацию прав собственности в Едином государственном реестре не переданы. Указанные объекты амортизируются в порядке, аналогичном амортизации основных средств, и в отчетности показаны за минусом начисленной амортизации. Такой порядок, хотя и является отступлением от действующих правил, обеспечивает достоверное отражение имущественного состояния Общества, поскольку данные объекты фактически используются по функциональному назначению и приносят Обществу доход.

Финансовые вложения

Финансовые вложения учтены по первоначальной стоимости, представляющей фактические затраты на их приобретение, кроме финансовых вложений, по которым можно определить текущую рыночную стоимость.

Финансовые вложения, по которым можно определить текущую рыночную стоимость, переоцениваются по текущей рыночной стоимости на конец отчетного года. Разница между оценкой таких финансовых вложений на текущую отчетную дату и предыдущей их оценкой относится на прочие расходы и доходы.

Финансовые вложения, по которым на отчетную дату существуют условия устойчивого существенного снижения стоимости, отражены в бухгалтерском балансе по состоянию на конец отчетного года по их учетной (балансовой) стоимости за минусом резерва под обесценение финансовых вложений. Резерв под обесценение финансовых вложений создается один раз в год по результатам инвентаризации по состоянию на 31 декабря отчетного года. При определении величины резерва Обществом, на основании доступной информации, определена расчетная стоимость финансовых вложений, имеющих признаки устойчивого снижения стоимости, и на сумму превышения учетной (балансовой) стоимости данных вложений над их расчетной стоимостью создан резерв под обесценение финансовых вложений. Изменения резерва по результатам инвентаризации по состоянию на 31 декабря отчетного года отнесены на прочие расходы и доходы.

Ценные бумаги (кроме индивидуально идентифицируемых, включая векселя и депозитные сертификаты), не имеющие рыночной стоимости, оцениваются в бухгалтерском учете при выбытии по их видам способом ФИФО. Иные финансовые вложения (включая индивидуально идентифицируемые ценные бумаги, такие как векселя и депозитные сертификаты), по которым текущая рыночная стоимость не определяется, отражаются при выбытии по первоначальной стоимости каждой единицы.

Доходы и расходы по операциям с финансовыми вложениями отражаются в составе прочих доходов и расходов.

Материально-производственные запасы

Основным видом материально-производственных запасов является природный газ в трубопроводах и подземных хранилищах.

В бухгалтерском балансе Общества запасы газа оценены по средней себестоимости.

Коммерческие и управленческие расходы

Коммерческие расходы, за исключением расходов на транспортировку и хранение природного газа, ежемесячно списываются в полной сумме. Расходы на транспортировку и хранение природного газа распределяются между объемами проданного газа и объемами газа, закачанного в трубопроводы и подземные хранилища в течение отчетного периода.

Управленческие расходы ежемесячно списываются в полной сумме.

Задолженность покупателей и заказчиков

Задолженность покупателей и заказчиков определена исходя из цен, установленных договорами между Обществом и покупателями(заказчиками) с учетом всех предоставленных Обществом скидок и надбавок. Нереальная к взысканию задолженность списывается с баланса по мере признания ее таковой.

Задолженность покупателей и заказчиков, не погашенная в сроки, установленные договорами, и не обеспеченная соответствующими гарантиями, показана за минусом начисленных резервов по сомнительным долгам. Эти резервы представляют собой оценку той части задолженности, которая, возможно, не будет погашена. Начисленные резервы сомнительных долгов отнесены на прочие расходы.

При оплате сомнительной задолженности, по которой был создан резерв, соответствующая сумма резерва восстанавливается.

Кредиты и займы полученные

Проценты по кредитам и займам полученным и дополнительные затраты, связанные с получением кредитов и займов, включаются в состав прочих расходов в том отчетном периоде, в котором они произведены.

Отложенные налоги

Общество отражает в бухгалтерском учете и отчетности отложенные налоговые активы и отложенные налоговые обязательства, постоянные налоговые активы и постоянные налоговые обязательства, т. е. суммы, способные оказать влияние на величину текущего налога на прибыль в текущем и/или последующих отчетных периодах.

Суммы отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств отражаются развернуто в составе внеоборотных активов и долгосрочных обязательств, соответственно.

Признание выручки от продажи

Выручка от продажи товаров (продукции) и оказания услуг признается по мере отгрузки товаров (продукции) покупателям (или оказания услуг) и предъявления им расчетных документов. Она отражена в отчетности за минусом налога на добавленную стоимость, акциза, таможенных пошлин и других аналогичных обязательных платежей.

Изменения в учетной политике на 2007 год

В связи с вступлением в силу, начиная с бухгалтерской отчетности за 2007 год, приказа Минфина РФ от 27.11.2006 № 154н “Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету “Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте”(ПБУ 3/2006), Общество изменило порядок формирования в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности информации об активах и обязательствах, стоимость которых выражена в иностранной валюте, подлежащих в соответствии с законом или соглашением сторон оплате в рублях.

Начиная с 1 января 2007 года, в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности пересчет стоимости указанных активов и обязательств в рубли и отражение возникающих разниц между рублевой оценкой актива или обязательства на дату исполнения обязательств по оплате или на дату данного отчетного периода и рублевой оценкой того же актива или обязательства на дату принятия его к бухгалтерскому учету в отчетном периоде или на отчетную дату предыдущего отчетного периода производится в том же порядке, что и активов и обязательств, оплачиваемых в иностранной валюте.

Также в учетную политику Общества на 2007 год внесены изменения, касающиеся учета расходов по налогу на имущество организаций. С 1 января 2007 г. налог на имущество учитывается в составе расходов по обычным видам деятельности. В 2006 году данный налог учитывался в составе прочих расходов.

Информационная база анализа и ее проверка.

Состав информации для выполнения курсовой работы, которая имеется в наличии:

1. Бухгалтерская отчетность предприятия за 2003 год:

– Бухгалтерский баланс – форма №1 (приведена в приложении А);

– Отчет о прибылях и убытка – форма №2 (приведена в приложении Б);

– Отчет об изменениях капитала – форма №3;

– Отчет о движении денежных средств – форма №4;

– Приложение к бухгалтерскому балансу – форма №5.

2. Анализ финансово-экономического состояния предприятия 2.1 Анализ имущественного положения ОАО “КОМПАНИЯ Х”

Стоимостью имущества являются внеоборотные и оборотные активы, находящиеся в распоряжении предприятия и отраженные в активе бухгалтерского баланса.

Оценка и анализ имущества проводится с использованием горизонтального и вертикального анализа.

Для изучения размещения средств в имуществе предприятия, динамики стоимости и состава имущества, его структуры составляется аналитическая таблица “Состав, динамика и структура имущества предприятия”.

Как видно из таб. 2.1 имущество предприятия увеличилось за год на 668 402 022 тыс. руб. или на 14, 7% и составило 5 221 417 160 тыс. руб.

Увеличение стоимости имущества достигнуто как за счет увеличения внеоборотных активов на 391 121 903 тыс. руб. или на 10,8 %, так и за счет оборотных активов, увеличившихся на 277 280 119 тыс. руб. или на 30,2%.

В свою очередь положительное изменении оборотных активов произошло за счет увеличения краткосрочной дебиторской задолженности на 207 838 125 тыс. руб. или на 37,8% свидетельствует о том, что КОМПАНИЯ х расширяет деловую активность. Увеличились краткосрочные финансовые вложения на 52 657 402 тыс. руб. или более чем в 40 раз, это произошло за счет увеличения доли предоставленных компанией краткосрочных займов.

Краткосрочные финансовые вложения ОАО “КОМПАНИЯ Х”[1]

Наименование показателяКод в форме №5Сумма, тыс. руб.Удельный вес в краткосрочных активах,%
На начало годаНа конец годаИзменения за год (+/-)На начало годаНа конец годаИзменения за год (+/-)
1.Государственные и муниципальные ценные бумаги515775-7750,0
2.Ценные бумаги других организаций5207 013 972– 7 013 97240,7– 40,7
3.Предоставнные займы5258 565 06965 001 42356 436 35449,693,343,7
4.Депозитные вклады5301 545 127652 247– 892 8808,90,9– 7,97
5. Прочие535139 9844 301 9594 161 9750,85,85
Итого54017 248 53269 945 93452 697 402100,0100,00

Из представленных данных видно, что предприятие активно предоставляет займы в основном эти займы предоставляются дочерним обществам на сумму 8 441 816 тыс. руб по состоянию на 31 декабря 2007.[2]

В отчетном году стоимость основных средств увеличилась на 49 335 081 тыс. руб или на 1,8% , при этом доля основных средств в составе имущества предприятия сократилась на 6,45%. При этом наблюдается увеличение доли долгосрочных финансовых вложений на 388 091 645 или на 50,5% в структуре внеоборотных активов, это произошло за счет увеличения доли вкладов в уставные капиталы других компаний, в том числе и дочерних и зависимых хозяйственных обществ.

Долгосрочные финансовые вложения ОАО “КОМПАНИЯ Х”[3]

Наименование показателяКод в фор-ме № 5Сумма, тыс. рубУдельный вес в долгосрочных фин. вложениях, %
На начало годаНа конец годаИзменение за год(+/-)На начало годаНа конец годаИзмене-ния за год
1. Вклады в уставные капиталы других организаций510638 405 2891 017 467 498379 062 20983,088,05
2.Ценные бумаги других организаций52065 428– 65 4280,0
3.Предоставленные займы52570 650 18974 511 6213 861 4329,26,4– 2,8
4.Депозитные вклады5305 415 9714 413 898– 1 002 0730,70,4-0,3
5.Прочие53558 150 07864 150 7206 000 6426,95,2-1,7
Итого540769 097 1471 157 188 792388 091 645100,0100,00,0

По представленным данным видно, что предприятие активно инвестирует в другие организации (в основном в свои дочерние общества).

В структуре имущества ОАО “КОМПАНИЯ Х” преобладают внеоборотные активы 79,83 и 77,11 соответственно на начало и на конец отчетного года, стоит отметить, что удельный вес внеоборотных активов сократился на 2,73% , при этом на 2,73% увеличилась доля оборотных активов. Это связано с тем, что внеоборотные активы характеризуются следующими положительными особенностями:[4]

А) они практически не подвержены потерям от инфляции, а, следовательно, лучше защищены от нее;

Б) им присущ меньший коммерческий риск потерь в процессе операционной деятельности предприятия; они практически защищены от недобросовестных действий партнеров по операционным коммерческим сделкам;

В) эти активы способны генерировать стабильную прибыль, обес­печивая выпуск различных видов продукции в соответствии с конъюнктурой товарного рынка;

Г) они способствуют предотвращению (или существенному снижению) потерь запасов товарно-материальных ценностей предприятия в процессе их хранения;

Д) им присущи большие резервы существенного расширения объема операционной деятельности в период подъема конъюнктуры товарного рынка.

Вместе с тем, внеоборотные активы в процессе операционного использования имеют ряд недостатков:

А) они подвержены моральному износу (особенно активная часть производственных основных средств и нематериальные операционные активы), в связи с чем, даже будучи временно выведенными из эксплуатации, эти виды активов теряют свою стоимость;

Б) эти активы тяжело поддаются оперативному управлению, так как слабо изменчивы в структуре в коротком периоде; в результате этого любой временный спад конъюнктуры товарного рынка приводит к снижению уровня полезного их использования, если предприятие не переключается на выпуск других видов продукции;

В) в подавляющей части они относятся к группе слаболиквидных активов и не могут служить средством обеспечения потока платежей, обслуживающего операционную деятельность предприятия, возможно, поэтому ОАО “КОМПАНИЯ Х” увеличивает долю оборотных активов.

Не смотря на снижение доли внеоборотных активов, они все равно занимают большую часть в структуре имущества общества. Обычно большая часть внеоборотных активов свидетельствует о долгосрочных инвестициях в предприятие. Объем инвестиций в собственное развитие составит 35 млрд. руб (2007г), но в связи с экономическим кризисом в 2008 г, эти долгосрочные инвестиции будут сокращены из-за уменьшение спроса на энергоносители.

В целом, динамика внеоборотных активов характеризуется:

Табл. Динамика внеоборотных активов

ПоказателиКод в форме №1Сумма, тыс. руб.Удельный вес в структуре внеоборотных активов, %
На начало годаНа конец годаИзменениеНа начало годаНа конец годаИзменение
Внеоборотные активы из них:1903 634 890 7404 026 012 643391 121 903100,00100,000,00
Нематериальные активы11068449 79549 1110,000,000,00
Основные средства1202 629 294 4662 678 629 54749 335 08172,3366,53-5,80
Незавершенное строительство130225 302 499168 945 565-56 356 9346,204,20-2,00
Долгосрочные финансовые вложения140769 097 1471 157 188 792388 091 64521,1628,747,58
Отложенные налоговые активы1455 914 9027 560 8671 645 9650,160,190,03
Прочие внеоборотные активы1505 281 04213 638 0778 357 0350,150,340,19

Рис Структура имущества предприятия в 2007 и 2006 гг

Наибольший удельный вес в структуре внеоборотных активов составляют основные средства, следовательно, необходимо дать оценку их размещения.

Рис Структура Внеобортных активов

Основные средства за отчетный период увеличились на 49 335 081 тыс. руб или на 1,9 % по сравнению с прошлым годом, при этом удельный вес основных средств в структуре имущества предприятия сократился на 6,45% ( с 57,75 в 2006г до 51,3% в 2007). Большая доля основных средств увеличивает амортизацию и долю постоянных затрат предприятия ( доля амортизации основных средств составила 2006 г – 66% от общих затрат ОАО “КОМПАНИЯ Х”, в 2007 – 62%)[5] .

2.2 Анализ размещения основных средств

В состав внеоборотных активов входят основные средства, нематериальные активы, капитальные вложения, оборудование к установке, долгосрочные финансовые вложения и прочие[6] .

Основные средства представляют собой материально-техническую базу для высокоэффективного ведения производственной, коммерческой и иной деятельностью.

Основные средства в денежном выражении – это основные фонды.

Главной задачей анализа основных производственных фондов является: определение обеспеченности предприятия и его подразделений основными средствами, а также определить уровень ихиспользования и причины изменения их в динамике. Кроме этого одной из задач является изучить степень использования производственной мощности предприятия и оборудования, и выявить резервы увеличения.

Для анализа состава, динамики и структуры основных средств, на основании данных формы №5 Приложения к бухгалтерскому балансу (или данных предприятия), необходимо составить аналитическую таблицу 2. На основании данных формы № 5 также необходимо определить показатели движения и состояния основных средств в целом, а также машин, оборудования и транспортных средств и дать оценку интенсивности их поступления, выбытия и состояния.

Таблица2 Состав, динамика и структура и амортизация основных средств

ПоказателиКод в форме №5Сумма, тыс рубСтруктура основных средств,%
На начало годаНа конец годаИзменение за год(+/-)На начало годаНа конец годаИзменение за год (+/-)
1.Здания111227 401 579244 597 31017 195 7313,343,460,12
2.Сооружения1125 751 925 0955 946 248 608194 323 51384,4384,10-0,32
3.Машины и оборудование113829 207 192873 797 06744 589 87512,1712,360,19
4. Транспортные средства1141 570 2001 937 307367 1070,020,030,00
5. Производственный и хоз. Инвентарь1152 429 0353 303 891874 8560,040,050,01
6.Рабочий скот1162 3452 313-320,000,000,00
7.Продуктивный скот117
8.Многолетние насаждения11824 40225 8991 4970,000,000,00
9.Другие виды основных средст119412 802329 191-83 6110,010,000,00
10.Земельные участки и объекты природопользования12012 36820 0237 6550,000,000,00
11. Капитальные вложения на коренное улучшение земель
12.Итого1306 812 985 0187 070 261 609257 276 591100,00100,000,00
13.Амортизация основных средств – всего в том числе1404 183 690 5524 391 632 062207 941 510×××
13.1 Зданий и сооружений1413 552 052 6193 734 219 099182 166 480×××
13.2Машин, оборудования и транспортных средств142630 269 724655 814 64925 544 925×××
13.3 Других основных средств1431 341 2091 598 314257 105×××
Справочно: Остаточная стоимость основных средстФ.№ 1 стр 1202 629 294 4662 678 629 54749 335 081×××

Выручка на начало года составила (Qн) = 3 655 202 991 тыс. руб

Выручка на конец года составила (Qк) = 3 955 521 437 тыс. руб

За отчетный год она выросла на 300 318 446 тыс. руб или на 8,2%.

Перейдем к анализу основных коэффициентов, характеризующих степень эффективного использования основных средств.

– Коэффициенты движения

1. Коэффициент поступления

2. Коэффициент выбытия

3. Коэффициент прироста

– Коэффициенты состояния

1. Коэффициент амортизации

На начало года

На конец года

Коэффициент показывает долю долгосрочных активов, уже превратившихся в ликвидную форму.

2. Коэффициент годности

На начало года

На конец года

3. Фондоотдача

На начало года

На конец года

Как видно из табл. основные средства за год увеличились на 257 276 591 тыс. руб. или на 3,8%. Увеличение стоимости основных средств произошло из-за увеличения стоимости сооружений на 194 323 513 тыс. руб, при этом наблюдается незначительное сокращение доли в общей структуре на 0,32%. Так же увеличение стоимости произошло из-за роста стоимости таких показателей: 1)Здания на 17 195 731 тыс. руб или на 7,6% , так же увеличилась доля и в удельном весе основных средств на 0,12%, это связано с повышением стоимости недвижимости в течение 2007г; 2) Машины и оборудования на 44 589 875 тыс. руб. или на 5,4% по сравнению с началом года, при этом увеличилась и часть этого актива в удельном весе всех основных средств с 12,17% до 12,36% , или на 0,19%.

Наибольший удельный вес на конец года имеет статья Сооружения – 84,1%, т. к в эту статью входят магистральные газопроводы, нефтепроводы и проч.

Структура основных средств за год существенно не изменилась.

Коэффициент амортизации за год увеличился на 0,7%, в то время, как коэффициент годности уменьшился на 0,7%.

Важным показателем использования основных средств является фондоотдача, которая показывает, сколько доходов или прибыли приносит предприятию каждая денежная единица, вложенная в них. У ОАО “КОМПАНИЯ Х” фондоотдача за год увеличилась незначительно на 0,1.

Фондоотдача характеризует эффективность использования оборудования предприятия. Поэтому необходимо рассчитать влияние факторов на изменение фондоотдачи (способом цепных подстановок) и дать оценку влияния факторов.

ПоказательПредыдущий годОтчетный годИзменения за годТемп роста (%)
1.Qр (выручка), тыс. руб.3 655 202 9913 955 521 437300 318 446108%
2. Остаточная стоимость, тыс. руб.2 629 294 4662 678 629 54749 335 081102%
3. Фондоотдача1,391,480,09106%

Проверка:

ВЕРНО!!!!

Следовательно, при увеличение выручки на 8% фондоотдача возрастет на 0,11, а при увеличение остаточной стоимости на 2% – уменьшиться на 0,02. В итоге увеличение выручки на 8% и увеличение остаточной стоимости на 2% дает рост фондоотдачи на 0,09.

2.3 Анализ капитала, вложенного в имущество ОАО “Компания Х”

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика которых показана в пассиве бухгалтерского баланса предприятия.

Для оценки капитала, вложенного в имущество предприятия, а также изменения структурной динамики капитала целесообразно составить аналитическую таблицу 5 “Состав, динамика и структура капитала, вложенного в имущество предприятия”.

По таблице 3 необходимо определить, за счет собственного или заемного капитала увеличилось (уменьшилось) имущество предприятия и как это повлияло на изменение структуры заемного капитала, вложенного в имущество.

Рис Структурные изменения в источниках финансирования предприятия

Таблица 3 Состав, динамика и структура капитала, вложенного в имущество ОАО “КОМПАНИЯ Х”

ПоказателиКод показателя в форме №1Сумма, тыс. руб.Удельный вес в источниках финансирования предприятия, %
На начало годаНа конец годаИзменение за год (+/-)На начало годаНа конец годаИзменение за год (+/-)
Капитал7004 553 015 1385 221 417 160668 402 022100,00100,000,00
Собственный капитал4903 655 202 9913 955 521 437300 318 44680,2875,76-4,53
Уставной капитал410118 367 564118 367 56402,602,27-0,33
Добавочный капитал4202 582 467 6202 581 019 372-1 448 24856,7249,43-7,29
Резервный капитал4308 636 0018 636 00100,190,17-0,02
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)470945 731 8061 247 498 500301 766 69420,7723,893,12
Заемный капитал(590+690)957 812 1471 265 895 723308 083 57621,0424,243,21
Займы и кредиты (долгосрочные)51095 613 844738 796 027643 182 1832,1014,1512,05
Отложенные налоговые обязательства515108 601 670147 426 39838 824 7282,392,820,44
Займы и кредиты (краткосрочные)61095 613 844186 259 76990 645 9252,103,571,47
Кредиторская задолженность620162 569 438182 211 03119 641 5933,573,49-0,08
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов630371 001806 701435 7000,010,020,01
Доходы будущих периодов6403 177930-2 2470,000,000,00

По приведенным данным видно, что капитал ОАО “КОМПАНИЯ Х” за отчетный период увеличился на 668 402 022 тыс. руб. или на 14,7% и составил 5 221 417 160 тыс. руб.

Увеличение источник финансирования предприятия в отчетном году произошло за счет увеличения собственного капитала на 300 318 446 тыс. руб. или на 8,2 %, так и за счет увеличения суммы заемного капитала на 308 083 576 тыс. руб. или на 31,2 %. При этом с за 2007 год доля заемного капитала в источниках финансирования увеличилась на 3,21%, а доля собственного капитала сократилась на 4,53%. . Увеличение заемных средств связано с увеличением инвестиционных программ компании по развитию добычи, транспортировки, переработки газа.

Увеличение доли заемного капитала в структуре источников финансирования связано с увеличением доли долгосрочных займов и кредитов (с 95 613 844 в 2006 до 738 796 027 тыс. руб., или более чем в семь раз). При этом на 90 645 925 тыс. руб. (или на 94,8%) увеличились краткосрочные займы и кредиты, можно сделать вывод, что рост краткосрочных заемных обязательств влечет за собой ухудшение платежеспособности предприятия. Так же незначительно увеличились Отложенные налоговые обязательства на 38 824 728 тыс. руб. .

Общая сумма кредитов, полученных в течение 2007 года, составила 272 844 985 тыс. руб., общая сумма кредитов и процентов по ним, погашенных в течение 2007 года, составила 257 709 682 тыс. руб. В основном долгосрочные кредиты и займы у компании представлены в валюте (долларовые и кредиты в евро). Процентные ставки по валютным долгосрочным кредитам в течение 2007 года варьировались от 3,76 % до 10,5 %. Аналогичные показатели в 2006 году составили от 2,01 % до 10,5 %. Процентные ставки по рублевым долгосрочным кредитам в течение 2007 года составили 6,77 %. В 2006 году рублевые долгосрочные кредиты не привлекались. Процентные ставки в 2007 году по валютным долгосрочным займам, полученным в результате размещения “Газ Капитал СА”, “КОМПАНИЯ х Интернешнл СА” и “Газстрим СА” облигаций участия в кредите, варьировались от 4,56 % до 8,63 %, аналогично в 2006 году. Процентные ставки по рублевым долгосрочным займам (включая облигации) в течение 2007 года варьировались от 6,25 % до 8,22 %.Аналогичные показатели за 2006 год составили от 2 % до 8,22 %.[7]

Собственный капитал ОАО “КОМПАНИЯ Х” увеличился за счет нераспределенной прибыли компании, которая в отчетном периоде увеличилась на 301 766 694 тыс. руб или на 31,9%,это свидетельствует о положительной тенденции, т. к эта прибыль может пойти на реинвестирование предприятия, т. е на его дальнейшее развитие.

При этом в отчетном году у компании дебиторская задолженность превышает кредиторскую на 707 408 340 тыс. руб. ((стр 240+ стр 230)- стр 620), то это значит, что она не только поглотила все взятые банком у кредиторов средства, но и отвлекла из его оборота часть собственных средств, равную сальдо расчетного баланса.

В структуре источников финансирования собственный и заемный капитал составляют 80,3%; 19,7% и 75,76%; 24,24% соответственно на начало и на конец года.

В дальнейшем необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

2.4 Анализ собственного оборотного капитала ОАО “Компания Х”

Для осуществления хозяйственной деятельности предприятия должно располагать наличием собственных оборотных средств.

Для определения суммы собственного оборотного капитала и расчета влияния факторов на изменение собственных оборотных средств целесообразно составить аналитическую таблицу 4 “Определение собственного оборотного капитала и расчет влияния факторов его изменение”.

Таблица 4. Определение собственного оборотного капитала ОАО “КОМПАНИЯ Х” и расчет влияния факторов на его изменение.

ПоказателиКод строки в форме№1Сумма, тыс. руб
На начало годаНа конец годаИзменение за год (+/-)
1. Собственный капитал4903 655 202 9913 955 521 437300 318 446
2. Долгосрочные заемные средства590630 589 992886 224 871255 634 879
3. Внеоборотные активы1903 634 890 7404 026 012 643391 121 903
4. Собственный оборотный капитал650 902 243815 733 665164 831 422
5. Факторы, влияющие на изменение собственного оборотного капитала:
5.1 уставный капитал в части формирования оборотных средств410-(190-590)-2 885 933 184-3 021 420 208-135 487 024
5.2 собственные акции, выкупленные у акционеров411
5.3 добавочный капитал4202 582 467 6202 581 019 372-1 448 248
5.4 резервный капитал4308 636 0018 636 0010
5.5 нераспределенная прибыль470945 731 8061 247 498 500301 766 694
6. Влияние факторов на изменение собственного оборотного капитала, всего650 902 243815 733 665164 831 422
7. Оборотные активы290918 124 3981 195 404 517277 280 119
8. Краткосрочные обязательства690267 222 155379 670 852112 448 697
9. Собственный оборотный капитал290-690650 902 243815 733 665164 831 422

Как на начало, так и на конец года у предприятия имеется собственный оборотный капитал, который к концу года вырос на 164 831 422 тыс. руб. (или на 25,3%), это положительная тенденция, тк для поддержания ликвидности предприятие должно иметь высокий уровень оборотного капитала.

С учетом рассмотренных факторов собственный капитал вырос за счет увеличения нераспределенной прибыли на 301 766 694 тыс. руб.

Также собственный капитал уменьшился за счет уменьшения добавочного капитала на 1 448 248 тыс. руб., уменьшения уставного капитала в части формирования оборотных средств на 135 487 024 тыс. руб.

Для дальнейшего анализа необходимо подробно изучить состав и структуру нераспределенной прибыли и уставного капитала в части формирования оборотных средств.

Для анализа обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами определяется излишек или недостаток наличия собственных оборотных средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности за товары, работы и услуги, не прокредитованные банком. Для анализа целесообразно составить аналитическую таблицу 5. На основании данных аналитической таблицы дать оценку обеспеченности товарных операций собственным оборотным капиталом.

Таблица 5. Обеспеченность ОАО “КОМПАНИЯ Х” собственными оборотными средствами для покрытия запасов и дебиторской задолженности покупателей (заказчиков) за продукцию, товары, услуги

ПоказателиКод показателя в форме №1 и №5Сумма, тыс. руб.
На начало годаНа конец годаИзменение за год (+/-)
12345
1. Наличие собственных оборотных средств290-690650 902 243815 733 665164 831 422
2. Запасы за вычетом расходов будущих периодов210-216120 588 483148 167 57627 579 093
3. Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков231+241257 129 873303 343 36546 213 492
4. Векселя к получению232+242
5. Авансы выданные234+24530 008 38533 789 6183 781 233
6. Итого стр. (2+3+4+5)407 726 741485 300 55977 573 818
7. Краткосрочные кредиты банков и займы*61095 613 844186 259 76990 645 925
8. Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам621130 315 087149 821 28119 506 194
9. Векселя к уплате6260
10. Авансы полученныеФорма №5 стр. 665
11. Итого стр. (7+8+9+10)225 928 931336 081 050110 152 119
12. Запасы, не прокредитованные банком (стр.6 – стр.11)181 797 810149 219 509-32 578 301
13. Излишек (+) недостаток (-) собственных оборотных средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности за продукцию, товары, работы, услуги (стр.1 – стр.12)469 104 433666 514 156197 409 723
* Под запасы

В отчетном году по сравнению с предыдущим излишек собственных оборотных средств увеличился на 199 135 202 тыс. руб. и составил 676 907 507тыс. руб. Это свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости предприятия.

2.5 Анализ чистых активов ОАО “КОМПАНИЯ Х”

В процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятие приобретает не только имущество, но и долгосрочные и краткосрочные долги (обязательства).

Чистые активы – расчетная величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, в которую включаются денежное и неденежное имущество по балансовой стоимости, основные средства и иные внеоборотные активы, кроме задолженности участников по их вкладам в уставный капитал, задолженность организации за проданное ей имущество: запасы и затраты (во II разделе актива баланса); денежные средства, расчеты и прочие активы (в III разделе баланса) сумм ее обязательств (целевые финансирование и поступления, арендные обязательства, долгосрочные и краткосрочные обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам, расчеты и пассивы, кроме сумм, отраженных по статьям “Резервы по сомнительным долгам” и “Доходы будущих периодов”.[8] Этот показатель является важным показателем деятельности предприятия и его финансовой устойчивости.

Для анализа чистых активов предприятия целесообразно составить таблицу 6.

Таблица 6. Расчет чистых активов ОАО “КОМПАНИЯ Х” (тыс. руб.).

Наименование показателяКод показателя в форме №1На начало годаНа конец года
I Активы
1.Нематериальные средства11068449 795
2.Основные средства1202 629 294 4662 678 629 547
3. Незавершенное строительство130225 302 499168 945 565
4. Доходные вложения в материальные ценности135
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения140+250786 345 6791 227 134 726
6. Прочие внеоборотные активы150+14511 195 94421 198 944
7. Запасы210124 428 581153 153 969
8.Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям22037 199 14621 009 914
9. Дебиторская задолженность230+240678 013 779889 619 371
10. Денежные средства26061 234 07061 674 969
11. Прочие оборотные активы270290360
12.Итого активы, принимаемые к расчету (сумма строк 1÷11)3004 553 015 1385 221 417 160
II Пассивы
13.Долгосрочные обязательства по займам и кредитам510521 983 429738 769 027
14.Прочие долгосрочные обязательства520+515108 606 563147 428 844
15.Краткосрочные обязательства по займам61095 613 844186 259 769
16.Кредиторская задолженность620162 569 438182 211 031
17. Задолженность перед участниками(учредителями) по выплате доходов630371 001806 701
18. Резервы предстоящих расходов6508 664 69510 392 421
19. Прочие краткосрочные обязательства660
20.Итого пассивы, принамаемые к расчету (сумма строк 13÷19)897 808 9701 265 867 793
21.Стоимость чистых активов акционерного общества (стр 12- стр 20)3 655 206 1683 955 549 367

На начало отчетного периода стоимость чистых активов компании составила 3 655 206 168 тыс. руб, а на конец – 3 955 549 367 тыс. руб. При этом чистые активы превышают размер уставного капитала (118 367 564 тыс. руб) предприятия, а это удовлетворяет требованием ГК РФ об акционерных обществах.

В 2007 и 2006 гг Общество не производило отчисления в резервный фонд из чистой прибыли в связи с достижением установленного Уставом размера резервного фонда (7,3% от размера уставного капитала).

2.6 Анализ показателей деловой активности предприятия 2.6.1 Оценка реальных активов. Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия

Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия следует выделить отдельным показателем, т. к. он в какой-то мере определяет сферу деятельности предприятия: занято предприятие производством продукции, выполнением работ и оказанием услуг или предприятие занимается торговой, снабженческой, сбытовой деятельностью.

Для расчета коэффициента реальных активов и оценки его динамики составим аналитическую таблицу 7 “Расчет и оценка динамики коэффициента реальных активов в имуществе предприятия”.

Значительное изменение удельного веса реальных активов в имуществе предприятия часто свидетельствует об изменении вида деятельности предприятия, например, от производственной к торговой или посреднической.

Таблица 7. Расчет чистых активов ОАО “КОМПАНИЯ Х” (тыс. руб.)

ПоказателиКод показателя в формах №1 и №5Предыдущий годОтчетный годИзменение за год (+,-)
12345
1. Патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы11168449 79549 111
2. Основные средства1202 629 294 4662 678 629 54749 335 081
3. Сырье, материалы и другие аналогичные ценности2111 435 6731 797 535361 862
4. Затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)21382 817 637103 178 16520 360 528
5. Готовая продукция и товары для перепродажи21434 114 67940 947 6966 833 017
6. Товары отгруженные2152 220 3632 244 04923 686
7. Итого сумма реальных активов в имуществе предприятия

111+120+211+213+

214+215

2 749 883 5022 826 846 78776 963 285
8. Общая стоимость активов3004 553 015 1385 221 417 160668 402 022
9. Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия, %60,4054,14-6,26

Сумма реальных активов ОАО “КОМПАНИЯ Х” увеличилась на 76 963 285 тыс. руб, при этом наблюдается снижение коэффициента реальных активов в имуществе предприятия на 6,26% ( с 60,4% в начале года до 54,14% в конце).

2.6.2 Анализ показателей оборачиваемости для оценки эффективности управления активами

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет либо при том же объеме продаж высвободить из оборота часть оборотных средств, либо при той же величине оборотных средств – увеличить объем продаж. Поэтому показатели оборачиваемости называют показателями деловой активности.

Для оценки эффективности использования активов применяются показатели оборачиваемости активов в целом, оборотных активов, в том числе запасов и дебиторской задолженности.

Таблица 8. Расчет и динамика показателей оборачиваемости ОАО “КОМПАНИЯ Х”.

ПоказателиУсловное обозначениеИсточник информации или алгоритм расчетаОтчетный год
На начало годаНа конец годаИзменение за год (+,-)
123456
1.Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб.QpФорма №2, стр.0101 632 652 9811 774 979 437142 326 456
2.Число дней в отчетном годуД360360
3.Однодневный оборот по реализации, тыс. руб.Qp, днQр/Д212 661314 272101 611
4.Стоимость активов, тыс. руб.АФорма №1, стр 3004 553 015 1385 221 417 160668 402 022
5.Стоимость оборотных активов, тыс. руб.,АобФорма №1, стр. 290918 124 3981 195 404 517277 280 119
В том числе:
5.1. ЗапасыАзапФорма №1, стр. 210124 428 581153 153 96928 725 388
5.2. Дебиторская задолженностьАдебФорма №1, стр.230+стр.240678 013 779889 619 371211 605 592
6.Кредиторская задолженность, млн. руб.Кз. кредФорма №1, стр. 620162 569 438182 211 03119 641 593
7.Коэффициент оборачиваемости:
7.1. АктивовKоб, АQр/А0,360,34-0,02
7.2. Оборотных активовKоб, АобQр/Аоб1,781,48-0,3
8.Продолжительность оборота, дни:
8.1. Оборотных средств (активов)Доб, АобД/Коб, Аоб20224240
8.2. ЗапасовДоб, запАзап/Qр, дн585487-98
8.3. Дебиторской задолженности (средств в расчетах)Доб, дебАдеб/Qр, дн31882831-358
8.4. Кредиторской задолженностиДоб, кредАз кред/Qр, дн764580-185
9.Продолжительность операционного цикла, дниДоб, опер. ц.Доб, зап + Доб, деб37733318-455
10.Продолжительность финансового цикла, дниДоб, фин. ц.Доб, опер. ц. – Доб, кред30092738-271

Коэффициент оборачиваемости активов за отчетный период уменьшился на 0,02% (следовательно эффективность использования активов с точки зрения объема продаж снизилась) , также отрицательную динамику показал коэффициент оборачиваемости оборотных активов, он снизился на 0,3%. При этом продолжительность оборота оборотных средств увеличилась на 40 дней, но оборачиваемость запасов, кредиторской и дебиторской задолженностей сократилась на 98, 185 и 358 дней. Сокращение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности повлечет ускорение оборота денежных средств, запасов и обязательств организации. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т. е. в итоге – увеличение собственных средств.

Но, коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует эффективность использования финансовых ресурсов предприятия. Поэтому необходимо рассчитать влияние факторов на его изменение (способом цепных подстановок) и дать оценку влияния факторов.

– коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Qр – объем продаж (выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг), тыс. руб.;

Аоб – стоимость оборотных активов за отчетный, тыс. руб.

ПоказательПредыдущий годОтчетный годИзменения за годТемп роста (%)
1.Qр (выручка), тыс. руб.1 632 652 9811 774 979 437142 326 456108,7
2. Аоб (стоимость оборотных активов), тыс. руб.918 124 3981 195 404 517277 280 119130,2
3. Коб, А (коэффициент оборачиваемости)1,781,48-0,383,1

Проверка: ВЕРНО!

При увеличении выручки на 8,7% коэффициент оборачиваемости оборотных активов возрастает на 0,15, а при увеличении стоимости оборотных активов на 30,2% коэффициент оборачиваемости оборотных активов снижается на 0,45. В итоге увеличение выручки на 8,7% и увеличение стоимости оборотных активов на 30,2% дает снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов на 0,3.

2.7 Показатели финансовых рисков, связанные с вложением капитала предприятия

2.7.1 Анализ показателей финансовой устойчивости для оценки структур капитала предприятия. Показатели финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости рассчитываются на основе пассива бухгалтерского баланса и характеризуют структуру используемого капитала. Данную группу показателей также называют коэффициентами управления пассивами.

Показатели финансовой устойчивости:

– коэффициент автономии (коэффициент независимости);

– коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансирования);

– коэффициент маневренности;

– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Для расчета показателей финансовой устойчивости составим таблицу 9 “Расчет и динамика показателей финансовой устойчивости предприятия”.

Таблица 9. Расчет и динамика показателей финансовой устойчивости ОАО “КОМПАНИЯ Х”

ПоказательУсловное обозначениеАлгоритм расчета (код показателя в форме №1)Рекомендуемое значениеРасчет показателя
На начало годаНа конец года
123456
1. Коэффициент автономииKавтСтр.490/ стр.700>=0,60,800,76
(коэффициент независимости)
2. Коэффициент соотношенияKз. с1/kавт-1<10,250,32
заемных и собственных средств
(коэффициент финансирования)
3. Коэффициент маневренностиKман(стр.490-(стр.190-стр.590))/стр 490>0,50,180,21
4. Коэффициент обеспеченностиKсоб. об(стр.490-(стр.190-стр.510))/стр.290>0,30,590,56
собственными оборотными
средствами

Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент собственности) – характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативное значение для данного показателя равно 0,6 (в зависимости от отрасли, структуры капитала и т. д. может изменяться).

Коэффициент автономии имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т. к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов. Финансовое положение компании можно считать устойчивым, тк значение коэффициента выше нормативного, хотя за отчетный период коэффициент снизился с 80% до 76%.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Показывает, сколько приходится заемных средств на 1 руб. собственных средств. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. У ОАО “ГАЗАПРОМ” за отчетный период зависимость от заемных средств повысилась с 0,25 до 0,32, это означает, что компания за год привлекла много заемных средств, те 1 рубль собственных средств приходится 32 коп заемных.

Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Рекомендуемое значение – 0,5 и выше. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. В отчетном году по сравнению с предыдущим значение коэффициента маневренности собственных средств увеличилось и составило 0,21, что свидетельствует о вложении собственных средств в низколиквидные активы и формировании оборотных средств за счет заемных. При этом значение коэффициента менее рекомендуемого 0,5, что указывает на низкую степень мобильности использования собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. В отчетном году у ОАО “КОМПАНИЯ Х” этот коэффициент уменьшился с 0,59 до 0,56,при нормативном значение 0,3. Это означает, что компания достаточно обеспечена оборотными средствами, и стремится привести их к рекомендуемому уровню.

2.7.2 Анализ показателей ликвидности для оценки платежеспособности предприятия

Под платежеспособностью предприятия подразумевают его способность в срок и в полном объеме удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнеры выполняют свои обязательства перед предприятием. Кроме того, при определенном размере источников средств у предприятия тем больше денег, чем меньше других элементов активов. В процессе оборота средств деньги то высвобождаются, то снова направляются как затраты на пополнение внеоборотных и оборотных активов.

Для оценки платежеспособности принято рассчитывать показатели ликвидности. Ликвидность – способность товарно-материальных ценностей превращаться в деньги, являющимися абсолютно ликвидными средствами.

Ликвидность актива – возможность его продажи и получения денежных средств, а под степенью ликвидности понимается скорость, с которой можно продать данный актив. Чем быстрее можно продать актив, тем выше его ликвидность. Ликвидность предприятия – возможность погашения краткосрочных активов с помощью оборотных средств. Показатели ликвидности, как правило, определяются отношением ликвидных оборотных активов предприятия к его краткосрочным обязательствам – итоги раздела VI “Краткосрочные обязательства”.

Время, необходимое для превращения в деньги различных составляющих оборотных средств, существенно отличается для продажи ценных бумаг, отдельных видов материальных оборотных средств и при ликвидации дебиторской задолженности, поэтому различают три показателя (три степени) ликвидности:

– Коэффициент абсолютной ликвидности.

– Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности.

– Коэффициент текущей ликвидности

Таблица 10. Расчет и динамика показателей ликвидности для оценки платежеспособности

ПоказательУсловное обозначениеКод показателя в форме № 1 или алгоритм расчетаРекомендуемое значениеРасчет показателя
На начало годаНа конец года
123456
Исходные показатели:
1. Краткосрочные (текущие) обязательства предприятия, тыс. руб.Ккр690-640-650Х258 554 283369 277 501
2. Оборотные активы, тыс. руб.Аоб290918 124 3981 195 404 517
3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.Аден250+260Х78 482 602131 620 903
4. Дебиторская задолженность, тыс. руб.Адеб230+240Х11 484 73716 270 793
5. Запасы (за вычетом расходов будущих периодов), тыс. руб.Азап210-216Х120 588 483148 167 576
Расчетные показатели
6. Коэффициент абсолютной ликвидностиKл. абс

(250+260)/

(690-640-650)

0,2-0,250,300,36
7. Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности (коэффициент ликвидности)Kл. сроч

(260+250+240)/

(690-650-640)

0,7-0,82,432,41
8. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия)Kл. тек

(210+230+240+

+250+260+270-216)/

(690-650-640)

2-2,53,153,14

Коэффициент абсолютной ликвидности – отношение наиболее ликвидных активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное значение коэффициента абсолютной ликвидности находится в пределах 0.2-0.25. За отчетный период коэффициент ликвидности увеличился со значение 0,3 до 0,36, это выше нормы, и означает, что компания в состояние погашать свои краткосрочные обязательства за счет денежной наличности, и является привлекательным партнером для компаний – поставщиков материалов, сырья и услуг.

Коэффициент быстрой ликвидности- финансовый показатель, отражающий способность предприятия покрыть краткосрочные обязательства наиболее ликвидными активами. При этом, в составе краткосрочных обязательств не учитываются материально-производственные запасы, представляющие собой наименее ликвидные из оборотных средств предприятия, то есть при вынужденной реализации материально-производственных запасов убытки будут максимальными среди всех оборотных средств. На начало отчетного периода значение коэффициента составило 2,43, к концу периода оно понизилось до 2,41, при теоретически рекомендуемом значении 0,7÷0,8. Допустимое значение 0,3 … 1; рекомендуемое значение >1. Превышение коэффициента быстрой (срочной) ликвидности над нормативами говорит о большой сумме дебиторской задолженности предприятия. Таким образом, необходимо обратить внимание на структуру и динамику дебиторской задолженности.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (краткосрочным пассивам, раздел V баланса).Представляет интерес для руководства предприятия и инвесторов. Коэффициент текущей ликвидности (или общий коэффициент покрытия долгов, или коэффициент покрытия,) характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства. Коэффициенты ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных обстоятельств. Обычное значение для коэффициента текущей ликвидности 1… 2.У КОМПАНИЯ ХА значение данного коэффициента к концу отчетного года составило 3,14, значение >1 говорит о высокой платежеспособности предприятия.

Значения всех показателей свидетельствуют о хорошей платежеспособности предприятия и его высокой привлекательности для инвесторов, кредиторов и поставщиков.

2.8 Анализ экономических (финансовых) результатов деятельности предприятия 2.8.1 Анализ состава, динамики и структуры прибыли предприятия

Основной обобщающий показатель экономических (финансовых) результатов деятельности предприятия – прибыль (убыток) до налогообложения. В показателе прибыли отражается выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг, ее структура, эффективность использования предприятием производственных и финансовых ресурсов.

На основании данных формы № 2 “Отчет о прибылях и убытках” дадим оценку прибыли до налогообложения по источникам формирования прибыли в бухгалтерской отчетности. По информации, представленной предприятием, также проведем анализ прибыли от продажи по видам основной деятельности предприятия.

Для анализа состава, динамики и структуры прибыли составим аналитическую таблицу 11 “Состав, динамика и структура прибыли предприятия”.

Диаграмма Структурные изменения в составе прибыли до налогообложения

Таблица 11. Состав, динамика и структура прибыли ОАО “КОМПАНИЯ Х”.

ПоказателиКод показателя в форме №1Сумма, тыс. руб.Удельный вес в источниках финансирования предприятия, %
На начало годаНа конец годаИзменение за год (+/-)На начало годаНа конец годаИзменение за год (+/-)
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ, услуг101 632 652 9811 774 979 437142 326 456×××
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг20-592 118 000-723 781 021-131 663 021×××
Валовая прибыль291 040 534 9811 051 198 41610 663 435×××
Коммерческие расходы30-518 675 487-540 917 840-22 242 353×××
Управленческие расходы40-17 856 617-23 678 150-5 821 533×××
Прибыль (убыток) от продаж50486 602 426504 002 82317 400 3979897-1
Проценты к получению603 446 85613 046 4619 599 605132
Проценты к уплате70-40 113 371-53 551 252-13 437 881-8-10-2
Доходы от участия в других организация8030 916 28944 696 53913 780 250692
Прочие доходы901 510 000 7382 105 342 710595 341 972305405100
Прочие расходы100-1 512 929 853-2 075 739 210-562 809 357-305-399-93
Прибыль до налогообложения140495 323 482520 397 70425 074 2221001000
Отложенные налоговые активы141-126 5651 652 2401 778 805000
Отложенные налоговые обязательства142-19 508 654-38 825 560-19 316 906-4-7-4
Текущий налог на прибыль150-122 668 035-131 915 177-9 247 142-25-25-1
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода190343 680 067360 449 55016 769 48369690

Динамика основных показателей деятельности предприятия должна подчиняться следующей закономерности:

Где IПчист, IПф, IQр, IA – темпы роста показателей соответственно чистой прибыли, прибыли до налогообложения, выручки (нетто) от продажи товаров, продукции работ, услуг и общей стоимости активов (капитала) предприятия. Данное соотношение принято называть “золотым правилом экономики предприятия”. Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития предприятия и укреплении его финансового положения. Рассмотрим динамику этих показателей ОАО “КОМПАНИЯ Х”.

На анализируемом предприятии темп роста активов составил 114,7%, объем продаж – 108,7%, прибыли – 105%, а чистой прибыли – 104%.

Первое неравенство 114,7%> 100% показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

Второе неравенство 114,7 > 108,7 свидетельствует о том, что объем продаж не растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о пониженной эффективности использования ресурсов на предприятии.

Третье неравенство 108,7>105>104,9 означает, что прибыль предприятия не растет быстрее объема реализации продукции и совокупного капитала.

Таким образом, можно сделать вывод, что ОАО “КОМПАНИЯ Х” не использует свой экономический потенциал, при этом ресурсы используются с пониженной эффективностью, а темпы роста чистой прибыли и прибыли до налогообложения являются низкими, компании следует понижать дебиторскую задолженность, а так же повышать цены на свои услуги, иначе компания придет в упадок.

В отчетном году по сравнению с предыдущим прибыль до налогообложения увеличилась на 25 074 222 тыс. руб и составила 520 397 704 тыс. руб. Увеличение произошло из-за увеличения прибыли от продаж на 17 400 397 тыс. руб. При этом произошло увеличение прочих доходов на 595 341 972 тыс. руб, и увеличение прочих расходов на 562 809 357 тыс. руб.

Увеличение прибыли от продаж свидетельствует о повышении эффективности основной деятельности предприятия. В связи с этим необходимо провести оценку влияния отдельных факторов на изменение прибыли от реализации продукции (работ, услуг) по сравнению с предыдущим годом.

2.8.2 Факторный анализ прибыли от продаж

Для факторного анализа прибыли (убытка) от продаж приближенным способом составляется аналитическая таблица 12 “Исходные данные и расчетные показатели для анализа влияния факторов на изменение прибыли от продаж”.

Таблица 12 Исходные данные и расчетные показатели для анализа влияния факторов на изменение прибыли от продаж

ПоказателиКод показателя в форме №2Предыдущий годОтчетный годИзменение за год (+,-)Темп роста, %
123456
1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей), тыс. руб.0101 632 652 9811 774 979 437142 326 456109
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг включая коммерческие и управленческие расходы, тыс. руб.020+030+0401 128 650 158

1 288 37

7 011

159 726 853114
3. Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.010-0201 040 535 2571 051 198 69210 663 435101
Расчетные показатели
4. Индекс цен на продукцию в отчетном году по сравнению с предыдущим годомХХ1,1369ХХ
5. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг в ценах предыдущего года, тыс. руб.Х1 632 652 9811 561 205 448-71 447 53396

На прибыль от реализации продукции влияют следующие факторы:

1. изменение цен и тарифов на продукцию, работы и услуги;

2. изменение себестоимости продукции;

3. изменение объема реализованной продукции.

Оценка влияния факторов на изменение прибыли (убытка) от продаж рассчитывается в следующей последовательности:

1) Находится абсолютное изменение прибыли от реализации продукции.

2) Находится влияние изменения цен на продукцию, работы, услуги

3) Находится влияние изменения себестоимости реализованной продукции и структуры реализованной продукции

4) Находится влияние изменения объема реализованной продукции на изменение прибыли от реализации

5) Выполняется проверка балансовым приемом

Исходя из проделанного анализа, можно сделать следующие выводы:

– В отчетном году увеличение прибыли от реализации у предприятия произошло только за счет увеличения тарифов на продаваемые ресурсы ( 213 773 989 тыс. руб.)

– За счет увеличения себестоимости продукции на 159 726 853 тыс. руб. ОАО “КОМПАНИЯ Х” понизило свою прибыль на 182 998 856, причем увеличение цены не покрыло себестоимость

– Физический объем реализации понизился, что привело к уменьшению прибыли на 20 810 705 тыс. руб.

– При исключение отрицательных факторов, компания могла заработать

213 773 989 тыс. руб., вместо убытка в 106 663 427 тыс. руб.

2.9 Анализ и оценка эффективности деятельности предприятия 2.9.1 Анализ показателей эффективности использования производственных ресурсов

Показатели интенсивности использования ресурсов – показатели, характеризующие эффективность использования средств производства, материальных и трудовых ресурсов.

Для расчета составляется аналитическая таблица 14 “Расчет и динамика показателей интенсивности использования производственных ресурсов предприятия”.

Таблица 13. Расчет и динамика показателей интенсивности использования производственных ресурсов ОАО “КОМПАНИЯ Х”.

ПоказателиУсловное обозначениеИсточник информации или алгоритм расчетаОтчетный годТемп роста, %
На начало годаНа конец годаИзменение за год (+,-)
Исходные показатели
1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг за вычетом НДС и акцизов, тыс. руб.Форма №2 стр.0101 632 652 9811 774 979 437142 326 456109
2. Среднесписочная численность работников, тыс. чел.РпппФорма № П-45,6785,7680102
3. Стоимость основных средств, тыс. руб.ФосФорма №1 стр.1202 629 294 4662 678 629 54749 335 081102
4. Материальные затраты, тыс. руб.МФорма №5 стр.710606 998 959665 231 33558 232 376110
5. Затраты на оплату труда, тыс. руб.ЗФорма №5 стр.7205 206 1566 365 7541 159 598122
6. Прибыль до налогообложения, тыс. руб.ПфФорма №2 стр.140495 323 482520 397 70425 074 222105
Расчетные показатели
7. Производительность труда, руб./чел.QQ=Qр/Pппп287 540 152307 728 75120 188 600107
8. Фондоотдача, руб./руб.FF=Qр/Фос0,620,660107
9. Фондовооруженность труда, руб./чел.Fв. т.Fв. т.=Фос/Рппп463 067 007464 394 8591 327 852100
10. Материалоотдача, руб./руб.U=Qр/М33099
11. Средняя заработная плата одного работника, руб.ЗЗ=З/Рппп*1211 002 79513 243 5942 240 798120
12. Прибыль на одного работника, руб.Пф, рабПф, раб=Пф/Рппп87 235 55590 221 5162 985 961103
13. Процент прироста средней заработной платы на один процент прироста производительности труда, %DIз/DiqАIз/аIqХ0,5ХХ

В отчетном году по сравнению с предыдущим показатель материалоотдачи не изменился и остался на уровне 3.

Можно сделать вывод о том, что материалоемкость продукции не изменился. Дальнейший анализ должен быть направлен на разработку мероприятий по снижению материалоемкости (усиление контроля за выполнением норм, поиск новых конструктивных и технологических решений и т. п.).

В отчетном году по сравнению с предыдущим показатель производительности труда вырос на 20 188 600 руб./чел. (или на 7%) и составил 307 728 751 руб./чел. . Это связано с превышением темпа роста объема реализации над увеличением численности промышленно-производственного персонала, что, в свою очередь, говорит о том, что трудовые ресурсы используются более эффективно.

В отчетном году по сравнению с предыдущим показатель средней заработной платы одного работника увеличился на 26 889 579 руб./год. И составил 158 923 123 руб./год. Можно сделать вывод о том, что условия труда и социальный климат на предприятии улучшились.

В отчетном году по сравнению с предыдущим показатель фондоотдачи вырос на 0,04 и составил 0,66.

Можно сделать вывод, что основные средства предприятия используются более эффективно, чем в предыдущем году. Дальнейший анализ должен быть направлен на исследование изменения показателя фондоотдачи, на изучение состояния основных средств, поиск путей повышения их эффективности.

В отчетном году по сравнению с предыдущим показатель фондовооруженности увеличился на 1 327 852 руб./чел. и составил 464 327 852 руб./чел.

Таким образом, темп роста производительности труда составляет 107, а темп роста фондовооруженности 100. Темп роста фондовооруженности меньше темпа роста производительности труда, что повышает фондоотдачу и свидетельствует о том, что предприятие развивается интенсивно.

Процент прироста средней заработной платы на один процент прироста производительности труда показывает характер роста оплаты труда. Показатель составляет 50 %, следовательно, рост оплаты труда не связан в основном с повышением производительности труда, а связан с повышением стоимости единицы труда.

2.9.2 Анализ показателей рентабельности

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.

Для расчета показателей по данным на начало и конец года составляется аналитическая таблица 14 “Расчет и динамика показателей рентабельности”.

Рентабельность активов предприятия ρА характеризует прибыль, полученную предприятием с каждого рубля, вложенного в имущество предприятия.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности активов снизилось на -0,65 % и составило 6,9 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 15 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов”.

Ра = Пчист / А * 100%;

Таблица 15 Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов.

ПоказательПредыдущий годОтчетный годИзменения за годТемп роста (%)
1.Пчист, тыс. руб.343 680 067360 449 55016 769 483105
2. А (стоимость активов), тыс. руб.4 553 015 1385 221 417 160668 402 022115
3. РА (рентабельность активов)7,556,90-0,6591

Ра1 = 360 449 550 / 4 553 015 138 * 100 = 7,91

∆Ра (Пчист ) = 7,91 – 7,55 = 0,36

∆Ра (А) = 6,9 – 7,91 = -1,01

Проверка: ∆Ра (Пчист ) + ∆Ра (РА ) = ∆Ра = 0,36 – 1,01 = 0,65 ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 5% рентабельность активов возрастает на 0,36, а при увеличении стоимости активов на 15% рентабельность активов снижается на 1,01. В итоге увеличение чистой прибыли на 5% и увеличение стоимости активов на 15% повышает рентабельность активов на 6,9.

Рентабельность оборотных активов ρАоб отражает эффективность использования оборотных активов предприятия и показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в оборотные активы.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности оборотных активов уменьшилось на 7,28% и составило 30,15 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 16 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности оборотных активов”.

Ра = Пчист / Аоб * 100%;

Таблица 16 – Факторный анализ изменения показателя рентабельности оборотных активов.

ПоказательПредыдущий годОтчетный годИзменения за годТемп роста (%)
1.Пчист, тыс. руб.343 680 067360 449 55016 769 483105
2. Аоб (стоимость оборотных активов), тыс. руб.918 124 3981 195 404 517277 280 119130
3. РАоб (рентабельность активов)37,4330,15-7,2881

РАоб1 = 4 819 915 / 19 744 258 * 100 = 39,26

∆РАоб (Пчист ) = 39,26 – 37,43 = 1,83

∆РАоб (Аоб ) = 30,15 – 39,26 = -9,11

Проверка: ∆РАоб (Пчист ) + ∆РАоб (РАоб ) = ∆РАоб = 1,83 – 9,11 = -7,28 ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 5% рентабельность оборотных активов возрастает на 1,83, а при увеличении стоимости оборотных активов на 30% рентабельность оборотных активов снижается на 9,11. В итоге увеличение чистой прибыли на 5% и увеличение стоимости оборотных активов на 30% уменьшает рентабельность оборотных активов на 7,28.

Рентабельность собственного капитала РКсоб характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля собственного капитала. В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности собственного капитала увеличилось на 8,63% и составило -10,19%.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 17 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности собственного капитала”.

РКсоб = Пчист / Ксоб * 100%

Таблица 17 – Факторный анализ изменения показателя рентабельности собственного капитала.

ПоказательПредыдущий годОтчетный годИзменения за годТемп роста (%)
1.Пчист, тыс. руб.343 680 067360 449 55016 769 483105
2. Ксоб (собственный капитал), тыс. руб.3 655 202 9913 955 521 437300 318 446108
3. Рксоб (рентабельность собственного капитала)9,409,11-0,2997

РКсоб1 = 360 449 550 / 3 655 202 991* 100 = 9,86

∆РКсоб (Пчист ) = 9,86 – 9,4 = 0,46

∆РКсоб (Ксоб ) = 9,11 – 9,86 = -0,75

Проверка: ∆РКсоб (Пчист ) + ∆РКсоб (Ксоб ) = ∆РКсоб = 0,46 – 0,75 = -0,29 ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 5% рентабельность собственного капитала возрастает на 0,46, а при увеличении собственного капитала на 8% рентабельность собственного капитала снижается на 0,75. В итоге увеличение чистой прибыли на 5% и увеличение собственного капитала на 8% снижает рентабельность собственного капитала на 0,29.

Рентабельность инвестированного капитала РКинв характеризует эффективность инвестирования собственного капитала и заемных средств.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности инвестированного капитала уменьшилось на 0,29 % и составило 9,11 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 18 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности инвестированного капитала”.

РК. инв = Пчист / (Ксоб + Кз. долг ) * 100%

Таблица 18 – Факторный анализ изменения показателя рентабельности инвестированного капитала.

ПоказательПредыдущий годОтчетный годИзменения за годТемп роста (%)
1.Пчист, тыс. руб.343 680 067360 449 55016 769 483105
2. (Ксоб+ Кз. долг) (инвестированный капитал), тыс. руб.4 285 792 9834 841 746 308555 953 325113
3. РКз. инв (рентабельность инвестированного капитала)8,027,44-0,5893

РКинв1 =360449550/4285792983 * 100 = 8,41

∆РКинв (Пчист ) = 8,41 – 8,02 = 0,39

∆РКинв (Ксоб +Кз. долг ) = 7,44 – 8,41 = -0,97

Проверка: ∆РКинв (Пчист ) + ∆РКинв (Ксоб +Кз. долг ) = ∆РКинв = 0,39 – 0,97 = -0,58 ВЕРНО!

При увеличении чистой прибыли на 5% рентабельность инвестиционного капитала возрастает на 0,39, а при увеличении инвестиционного капитала на 13% рентабельность инвестиционного капитала снижается на 0,97. В итоге увеличение чистой прибыли на 5% и увеличение инвестиционного капитала на 13% снижает рентабельность инвестиционного капитала на 0,58.

Рентабельность продаж РQр – отношение прибыли от реализации продукции к ее себестоимости, включая управленческие и коммерческие расходы.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности продаж уменьшилось на 3,46 и составило 27,41

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 19 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности продукции”.

Рqp = Пqp / Qp * 100%

Таблица 19 – Факторный анализ изменения показателя рентабельности продаж.

ПоказательПредыдущий годОтчетный годИзменения за годТемп роста (%)
1.Пqр (прибыль от продаж, тыс. руб.504 002 823486 602 426-17 400 39797
2. Qр (выручка от продажи товаров), тыс. руб.1 632 652 9811 774 979 437142 326 456109
3. РQр (рентабельность продаж)30,8727,41-3,4689

Рqp1 = 486602426/1632652981* 100 = 29,8

∆Рqp (П qр) = 29,8- 30,87 = -1,07

∆Рqp (Qp ) = 27,41- 29,8 = -2,39

Проверка: ∆Рqp (Пqр) + ∆Рqp (Qp ) = ∆Рqp = -1,07- 2,39= -3,46 ВЕРНО!

При снижении прибыли от продаж на 3% рентабельность продаж снижается на 1,07, а при увеличении выручки от продаж на 9% рентабельность продаж снижается на 2,39. В итоге снижение прибыли от продаж на 3% и увеличение выручки от продаж на 9% снижает рентабельность продаж на 3,46.

В отчетном году по сравнению с предыдущим значение рентабельности затрат уменьшилось на 17,89 % и составило -67,23 %.

Для анализа изменения показателя составляется аналитическая таблица 20 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности затрат”.

Рс, qp = Пqp / Cqp * 100%

Таблица 20 – Факторный анализ изменения показателя рентабельности затрат.

ПоказательПредыдущий годОтчетный годИзменения за годТемп роста (%)
1.Пqр (прибыль от продаж, тыс. руб.504 002 823486 602 426-17 400 39797
2. Сqр (себестоимость проданных товаров), тыс. руб.-592 118 000-723 781 021-131 663 021122
3. РС, Qр (рентабельность затрат)-85,12-67,2317,8979

Р с, qp1 = 486602426 / -592118000 * 100 = -82,2

∆Р с, qp (П qр) = -82,2 + 85,12 = 2,92

∆Р с, qp (Cqp ) = -67,23 + 82,2 = 14,97

Проверка: ∆Рс. qp (Пqр) + ∆Рс. qp (Cqp ) = ∆Рс. qp = 2,92 + 14,97 = 17,89 ВЕРНО!

При снижении прибыли от продаж на 3% рентабельность затрат увеличивается на 2,92, а при увеличении себестоимости проданных товаров на 22% рентабельность затрат возрастает на 14,97. В итоге уменьшение прибыли от продаж на 3% и увеличение себестоимости проданных товаров на 22% увеличивает рентабельность затрат на 17,89.

3. Факторный анализ по моделям фирмы ” DuPont” и пути повышения эффективности деятельности предприятия

Модель фирмы “Du Pont” демонстрирует взаимосвязь показателей рентабельности активов rА, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов (ресурсоотдачи активов)

Расширенная модель фирмы “Du Pont” отражает рентабельность собственного капитала rКсоб. Рентабельность собственного капитала определяется умножением рентабельности активов rА на специальный мультипликатор mКсоб (финансовый леверидж), характеризующий соотношение авансированных в деятельность предприятия средств и собственного капитала:

Показатель µКсоб определяется как отношение стоимости активов предприятия к величине собственного капитала.

Расширенная модель фирмы “Du Pont” позволяет сделать заключение о финансовом положении предприятия, т. к. она раскрывает характер взаимосвязи между отдельными источниками финансирования.

Для расчета влияния факторов на изменение рентабельности активов составляется таблица 21 “Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов”.

Таблица 21 – Факторный анализ изменения показателя рентабельности активов

ПоказательПредыдущий годОтчетный годИзменения за годТемп роста (%)
1.РА (рентабельность активов)7,556,90-0,6591,5
2. Пчист (чистая прибыль), тыс. руб.343 680 067360 449 55016 769 483104,9
3. А (стоимость активов), тыс. руб.4 553 015 1385 221 417 160668 402 022114,7
4. Qр (выручка), тыс. руб.1 632 652 9811 774 979 437142 326 456108,7

РА1 = (П чист (факт) /Qр (пр) ) * (Qр (пр) /А (пр) ) = 0,08

∆ РА (П чист ) = 0,08 – 7,55 = -7,47

РА11 = (П чист (факт) /Qр (факт) ) * (Qр (факт) /А (пр) ) = 0,08

∆ РА (Qр ) = 0,08 – 0,08 = 0,00

∆ РА (А) = 6,9 – 0,08 = 6,82

ПРОВЕРКА: ∆ РА (П чист ) + ∆ РА (Qр ) + ∆ РА (А) = ∆ РА =

= -7,47 + 0,00 + 6,82 = 0,65 ВЕРНО!!!

При увеличении чистой прибыли 4,9% рентабельность активов снижается на 7,47, а при увеличении стоимости активов на 14,7% рентабельность активов возрастает на 6,82. В итоге увеличение активов на 14,7% и увеличение чистой прибыли на 4,9% снижает рентабельность активов на 0,65.

4. Индивидуальное задание. Анализ движения денежных средств и оценка инвестиционной политике предприятия

Можно выделить несколько значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени – “свободный резерв”. Для инвестора cash flow – ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.

Цель анализа денежных потоков – это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Денежный поток характеризует степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств может быть знаком того, что предприятие терпит убытки.

Причем причина этих убытков может быть связана как с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Анализ денежных потоков является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное количество наличных денежных средств.

Анализ денежных потоков удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия – операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и позволяет объяснить изменения денежных средств за этот период.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.

Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет о движении денежных средств необходим для того, чтобы определить будет ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.

Инвесторы и кредиторы используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.

Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т. д.

Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.

Для анализа движения денежных средств составим аналитическую таблицу № 22.

Таблица 22. Анализ движения денежных средств ОАО “КОМПАНИЯ Х”

ПоказателиКод строки ф №4Сумма, тыс. руб.В том числе, тыс. рубУдельный вес,%
Текущая деятельностьИнвестиционная деятельностьФинансовая деятельностьТекущая деятельностьИнвестиционная деятельностьФинансовая деятельность
12345678910
1.Остаток денежных средств на начало года10058 461 408×××××
2.Поступило денежных средств всего1104 547 221 2723 876 401 555104 181 244566 638 473100,00100,00100,00100,00
В том числе:
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг1112 109 838 2712 109 838 271××46,4054,43××
Выручка от продажи основных средств и иного имущества1121 687 688 5761 687 420 997267 579×37,1143,530,26×
Авансы, полученные от покупателей1143 054 7113 054 711××0,070,08××
Прочие доходы11776 087 57676 087 576×××1,96××
Выручка от продажи ценных бумаг и иных фин. вложений22026 575 217×26 575 217×0,58×25,51
Полученные дивиденды и проценты230+24047 763 140×47 763 140×1,05×45,85
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям25029 575 308×29 575 308×0,65×28,39
Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями352566 638 473××566 638 47312,46××100,00
3. Направления денежных потоков4 548 666 0553 477 374 668825 283 851246 007 536100100,00100,00100,00
В том числе:
На оплату приобретенных товаров, работ, услуг1501 167 673 6501 167 673 650××25,6733,58××
На оплату труда1605 597 6965 597 696××0,120,16××
Отчисления на социальные нужды190603 105603 105××0,010,02××
На таможенные пошлины183308 622 287308 622 287××6,788,88××
На выдачу авансов19134 045 67834 045 678××0,750,98××
Расчеты по налогам и сборам180137 472 198137 472 198××3,023,95××
Приобретение дочерних организаций280268 239 509×268 239 509×5,90×38,01×
Займы, предоставленные другим организациям31094 294 071×94 294 071×2,07×11,42×
Направлено на расчеты по кап. строительству325351 484 161×351 484 161×7,73×42,58×
Прочие выплаты, перечисления3301 831 833 6381 765 876 69865 956 940×40,2750,787,99×
Направлено ден. средств всего360246 007 536××246 007 5365,41××100,00

Сумма поступивших денежных средств составила 4 547 221 272тыс. руб. Из них 85 % приходится на текущую деятельность( или 3 876 401 555 тыс. руб.), 12% – на финансовую (или 566 638 473 тыс. руб.) и 3% на инвестиционную (или 104 181 244). Отток денежных средств в отчетном периоде составил 4 548 666 055 тыс. руб. Из них 76% (или 3 477 374 668 тыс. руб.) – это средства, приходящиеся на текущую деятельность, 18% (или 825 283 851 тыс. руб.) – по инвестиционной деятельности и 5% (или 246 007 536 тыс. руб.) – финансовая деятельность. В колонках 7,8,9,10 записаны данные вертикального анализа. Из всех поступивших денежных средств в отчетном году наибольший удельный вес 46,4% приходится на ” выручку от реализации работ, товаров и услуг”, и на “выручку от продажи основных средств и иного имущества” – 37,11% . Из поступивших денежных средств по основной деятельность наибольший удельный вес занимает “выручка от реализации работ, услуг и товаров” – 54,43% , и “выручка от продажи основных средств и иного имущества” – 43,53% . Основной статей поступления от “инвестиционной деятельности” является “полученные дивиденды и проценты” – 45,85%, а также “поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям” – 28,39% и ” выручка от продажи ценных бумаг и иных финн. вложений” – 25,51%. Основные поступления от финансовой деятельности – это “поступления от займов и кредитов, предоставленных другим организациям” – 100%.

Основными направлениями денежных средств по статье “текущая деятельность” являются: “прочие выплаты” – 50,78% и ” на оплату приобретенных товаров, работ и услуг” – 33,58%. Отток денежных средств по статье ” инвестиционная деятельность” произошел по таким статьям: “капитальное строительство” – 42,58% и “приобретение дочерних организаций” – 38,01%. Всего же на финансовую деятельность было направлено по статье “направлено денежных средств” – 100,00%.

Отрицательным моментом в движении денежных средств организации является превышение оттока средств над их притоком на 1 444 783 тыс. руб. для обеспечения финансовой стабильности должно быть наоборот. Анализ показывает также, что в организации сложилась опасная ситуация, когда отток средств от текущей деятельности превысил отток от инвестиционной деятельности. Тогда как необходимым условием финансовой стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиционной активности.

Заключение

Проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО “КОМПАНИЯ Х” показал, что предприятие находится в хорошем финансовом состояние. За отчетный 2007 год большинство показателей улучшилось, что свидетельствует об улучшение качества финансово-хозяйственной деятельности компании.

Выводы, сделанные по отдельным областям деятельности, имеющим неудовлетворительные показатели, выявленные при анализе, должны послужить базой для скорейшего принятия управленческих решений по улучшению этих областей деятельности.

Список литературы

1. Гражданский кодекс РФ. Часть первая. Введена в действие ФЗ от 30 ноября 1994 г. №52-ФЗ (в ред. на 27.07.2006). Часть вторая. Введена в действие ФЗ от 26 января 1996 г. №15-ФЗ (в ред. на 27.07.2006).

2. О бухгалтерском учете: Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ (в ред на 30.06.2003).

3. Об акционерных обществах: Федеральный закон от 26.12.95 №208-ФЗ (в ред. на 05.01.2006).

4. Положения по бухгалтерскому учету:

– Бухгалтерская отчетность организации (ПБУ 4/99), утв. Приказом Минфина России от 06.07.99 №43н (в ред. на 27.11.2006).

– Учет материально-производственных запасов (ПБУ 5/01), утв. Приказом Минфина России от 09.06.01 №44н.

– Учет основных средств (ПБУ 6/01), утв. Приказом Минфина России от 30.03.2001 №26н (в ред. на 18.09.2006).

– Доходы организации (ПБУ 9/99), утв. Приказом Минфина России от 06.05.99 №32н (в ред. на 18.09.2006).

– Расходы организации (ПБУ 10/99), утв. Приказом Минфина России от 06.05.99 №33н (в ред. на 27.11.2006).

– Учет нематериальных активов (ПБУ 14/2000), утв. Приказом Минфина России от 16.10.2000 №91н.

5. Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ: утв. Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29.10.2003 №10н, 03-6/пз.

6. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Финансовая Академия при Правительстве РФ; Под ред. О. В. Ефимовой, М. В. мельник. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: Омега-Л, 2006 – 450 с. – (Высшее финансовое образование).

7. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2003 – 624 с.

8. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Издательство “Дело”, “Сервис”, 2003 – 336 с.

9. Жарылгасова Б. Т. Анализ финансовой отчетности: Учебник / А. Е. Суглобов, Б. Т. Жарылгасова. – М.: Кнорус, 2006 – 309 с.

10. Камышанов П. И., Камышанов А. П. Бухгалтерская финансовая отчетность: составление и анализ – 3-е изд., испр. И доп. – М.: Из-во ОМЕГА-Л, 2005 – 246 с.

11. Ковалев В. В., Волкова О. К. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ТК Велби, Издательство “Проспект”, 2004 – 424 с.

12. Крылов Э. И. Анализ финансовых результатов, рентабельности и совместимости продукции: Учебное пособие / Э. И. Крылов, В. М. Власова, И. В. Журавлева и др. – М.: Финансы и статистика, 2005 – 720 с.

13. Никольская Ю. П., Спиридонов А. А. Финансовая отчетность предприятия. – СПб.: Питер, 2004 – 256 с.

14. Пожидаева Т. А. Практикум по анализу финансовой отчетности: Учебное пособие / Т. А. Пожидаева, Н. Ф. Щербакова, Л. С. Коробейникова. – М.: Финансы и статистика, 2005 – 264 с.

[1] По данным формы № 5 Бухгалтерского баланса

[2] Данные взяты из пояснений к бухгалтерской отчетности ОАО КОМПАНИЯ х

[3] По данным формы № 5 Бухгалтерского баланса

[4] Бланк И. А. Основы финансового менеджмента”, К.: Издательство “Ника-Центр”, 2003

[5] По данным формы № 2 и формы № 5 Бухгалтерского баланса

[6] Ли Ч., Финнерти Дж. Финансы корпораций: теория, методы и практика: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2000

[7] ОАО “КОМПАНИЯ Х” пояснения к бухгалтерской отчетности

[8] Энциклопедический словарь права и экономики


Анализ финансово-хозяйственной деятельности